中国证券监督管理委员会


证券发行与承销管理办法

（2006年9月11日中国证券监督管理委员会第189次主席办公会议审议通过，根据2010年10月11日中国证券监督管理委员会《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》修订）

第一章 总则

第一条 为了规范证券发行与承销行为，保护投资者的合法权益，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》，制定本办法。
第二条 发行人在境内发行股票或者可转换公司债券（以下统称证券）、证券公司在境内承销证券，以及投资者认购境内发行的证券，适用本办法。
发行人、证券公司和投资者参与证券发行，还应当遵守中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）有关证券发行的其他规定，以及证券交易所和证券登记结算机构的业务规则。证券公司承销证券，还应当遵守中国证监会有关保荐制度、风险控制制度和内部控制制度的相关规定。
第三条 为证券发行出具相关文件的证券服务机构和人员，应当按照本行业公认的业务标准和道德规范，严格履行法定职责，对其所出具文件的真实性、准确性和完整性承担责任。
第四条 中国证监会依法对证券发行和承销行为进行监督管理。

第二章 询价与定价

第五条 首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资者（以下称询价对象）询价的方式确定股票发行价格。
询价对象是指符合本办法规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、主承销商自主推荐的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者，以及经中国证监会认可的其他机构投资者。
主承销商自主推荐机构投资者的，应当制订明确的推荐标准，建立透明的推荐决策机制，并报中国证券业协会登记备案。
第六条 询价对象及其管理的证券投资产品（以下称股票配售对象）应当在中国证券业协会登记备案，接受中国证券业协会的自律管理。
第七条 询价对象应当符合下列条件：
（一）依法设立，最近12个月未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施或者受到刑事处罚；
（二）依法可以进行股票投资；
（三）信用记录良好，具有独立从事证券投资所必需的机构和人员；
（四）具有健全的内部风险评估和控制系统并能够有效执行，风险控制指标符合有关规定；
（五）按照本办法的规定被中国证券业协会从询价对象名单中去除的，自去除之日起已满12个月。
第八条 下列机构投资者作为询价对象除应当符合第七条规定的条件外，还应当符合下列条件：
（一）证券公司经批准可以经营证券自营或者证券资产管理业务；
（二）信托投资公司经相关监管部门重新登记已满两年，注册资本不低于4亿元，最近12个月有活跃的证券市场投资记录；
（三）财务公司成立两年以上，注册资本不低于3亿元，最近12个月有活跃的证券市场投资记录。
第九条 主承销商应当在询价时向询价对象提供投资价值研究报告。发行人、主承销商和询价对象不得以任何形式公开披露投资价值研究报告的内容，但中国证监会另有规定的除外。
第十条 投资价值研究报告应当由承销商的研究人员独立撰写并署名，承销商不得提供承销团以外的机构撰写的投资价值研究报告。出具投资价值研究报告的承销商应当建立完善的投资价值研究报告质量控制制度，撰写投资价值研究报告的人员应当遵守证券公司内部控制制度。
第十一条 撰写投资价值研究报告应当遵守下列要求：
（一）独立、审慎、客观；
（二）引用的资料真实、准确、完整、权威并须注明来源；
（三）对发行人所在行业的评估具有一致性和连贯性；
（四）无虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
第十二条 投资价值研究报告应当对影响发行人投资价值的因素进行全面分析，至少包括下列内容：
（一）发行人的行业分类、行业政策，发行人与主要竞争者的比较及其在行业中的地位；
（二）发行人经营状况和发展前景分析；
（三）发行人盈利能力和财务状况分析；
（四）发行人募集资金投资项目分析；
（五）发行人与同行业可比上市公司的投资价值比较；
（六）宏观经济走势、股票市场走势以及其他对发行人投资价值有重要影响的因素。
投资价值研究报告应当在上述分析的基础上，运用行业公认的估值方法对发行人股票的合理投资价值进行预测。
第十三条 发行人及其主承销商应当在刊登首次公开发行股票招股意向书和发行公告后向询价对象进行推介和询价，并通过互联网向公众投资者进行推介。
询价分为初步询价和累计投标询价。发行人及其主承销商应当通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。
第十四条 首次发行的股票在中小企业板、创业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。
第十五条 询价对象可以自主决定是否参与初步询价，询价对象申请参与初步询价的，主承销商无正当理由不得拒绝。未参与初步询价或者参与初步询价但未有效报价的询价对象，不得参与累计投标询价和网下配售。
第十六条 询价对象应当遵循独立、客观、诚信的原则合理报价，不得协商报价或者故意压低或抬高价格。
第十七条 主承销商的证券自营账户不得参与本次发行股票的询价、网下配售和网上发行。
与发行人或其主承销商具有实际控制关系的询价对象，不得参与本次发行股票的询价、网下配售，可以参与网上发行。
第十八条 发行人及其主承销商在发行价格区间和发行价格确定后，应当分别报中国证监会备案，并予以公告。
第十九条 发行人及其主承销商在推介过程中不得误导投资者，不得干扰询价对象正常报价和申购，不得披露招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息；推介资料不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
第二十条 询价对象应当在年度结束后一个月内对上年度参与询价的情况进行总结，并就其是否持续符合本办法规定的条件以及是否遵守本办法对询价对象的监管要求进行说明。总结报告应当报中国证券业协会备案。
第二十一条 上市公司发行证券，可以通过询价的方式确定发行价格，也可以与主承销商协商确定发行价格。
上市公司发行证券的定价，应当符合中国证监会关于上市公司证券发行的有关规定。


财政部


财政部关于进一步加强地方政府采购管理工作的通知

财库〔2000〕12号



各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）：
近年来，各级财政部门按照党中央、国务院的有关精神和财政部有关文件规定，在当地党委、政府的领导下，积极推行政府采购工作，在制度建设、机构建设、组织实施采购等方面积累了一些成功经验。但是，由于这项工作起步时间不长，政府采购还存在规模小、范围窄，缺预算、少
计划、采购随意性较大，以及管理机制不健全、运作不规范等问题。为了进一步增强政府采购工作的管理力度，加快政府采购制度建设步伐，扩大政府采购范围和规模，促进政府采购工作的健康发展，现提出以下要求：
一、各级财政部门必须重视和加强政府采购管理
推行政府采购制度，是当前和今后一个时期财政支出管理改革的一项重要内容。各级财政部门作为政府采购管理职能部门要高度重视这项工作，认真贯彻执行监察部、财政部和审计署《关于2000年推进政府采购制度工作的意见》（以下简称意见），把政府采购管理工作列入重要议
事日程，及时掌握和解决管理中出现的问题，协调好政府有关部门之间的工作关系，加大对下级政府和单位政府采购工作的指导力度，不断加强和完善政府采购管理。
二、积极采取措施扩大政府采购范围和规模
政府采购制度是国家管理财政购买性支出的一项基本手段，它对规范政府分配行为、提高财政部门理财水平和财政资金使用效益具有重要意义。目前，各地政府采购范围和资金规模与财政支出改革要求还有很大差距，因此，各地区要按照先易后难、逐步扩大的原则，根据财政部颁发的
《政府采购品目分类表》和本地区实际情况，确定统一的政府集中采购目录，积极采取措施，依法组织开展政府采购活动，不断扩大政府采购范围和资金规模，确保政府采购资金规模占本地区国民生产总值和财政支出比重逐年增长。
三、建立和完善政府采购预算制度
政府采购预算是开展政府采购工作的基础和重要环节。政府采购预算编制办法是否完善，直接关系到整个政府采购活动的质量。各地区必须抓紧建立和完善政府采购预算编制办法，使本地区所有政府采购活动都纳入财政预算或计划管理。已经实行部门预算的地区或单位，要将政府采购
预算纳入部门预算统一编制、统一管理；还没有实行部门预算的地区或单位，应当单独编制政府采购预算。在此基础上，财政部门按品目归类汇总编制本地区政府采购计划，保证政府采购按计划实施。
四、依法规范政府采购工作
政府采购工作是一项新事业，各项规章制度还有待于进一步健全和完善。各地区要加强规章制度建设工作，加快制定政府采购的有关法规和管理办法的进程。重点是在采购程序、预决算管理、采购资金管理、支付办法、监督检查、采购机关财务管理等方面，制定具体操作办法和制度规
定；有条件地区要通过地方人大制定地方性法规，使政府采购工作逐步纳入规范化、法制化管理轨道。
五、认真执行政府采购信息统计制度和信息公告制度
为做好政府采购信息统计编报工作，财政部已经建立了政府采购信息统计报告制度，各地区要在认真做好向财政部编报政府采购信息统计表的同时，相应建立本地区的信息统计报告制度，确保各级政府的采购信息编报渠道通畅。
为统一规范政府采购信息发布工作，财政部下发了《政府采购信息公告管理办法》，并且已经明确《中国财经报》为全国性指定媒介，各地区要按照规定执行。
六、积极推行政府采购管理的新机制
政府采购工作尚处于起步阶段，管理制度和运行机制还不能适应和满足改革发展要求，因此，各级财政部门要认真开展调查研究，勇于探索政府采购管理的新机制，积极推行政府采购资金实行国库集中支付办法。凡是纳入集中采购范围的政府采购项目，其资金都应尽可能实行国库集中
支付；分散采购活动中具备国库集中支付条件的，也要实行国库集中支付办法。同时，从管理机制上积极探索建立区域性政府采购统一市场、中介组织和供应商准入、分散采购的监督和政府采购纠纷仲裁等科学管理办法。
七、建立完善的监督制约机制
监督政府采购活动是财政部门的一项重要职责，各级财政部门要认真履行监督管理职责，从两个方面形成监督制约机制。一是，要把政府采购工作与反腐败工作结合起来，重大政府采购活动要请当地纪检监察部门参加，并接受审计、监察等部门以及社会的监督。二是，要按照《意见》
中“管理机构与集中采购机构分开设立”的规定，健全管理机构和集中采购机构，切实做到管理监督职能与采购执行职能相分离。要协调好财政部门内部工作关系，严格规范工作程序，确保政府采购工作的顺利开展。
八、进一步加强政府采购工作干部队伍建设
政府采购工作涉及到经济科学、自然科学等多学科知识，要求采购管理人员不仅要熟悉财政管理业务，还应当掌握招标投标、合同管理、商品和工程等其他方面的知识和技能，因此，各级财政部门要在重视和加强政府采购队伍的组织建设和作风建设的同时，努力抓好干部的业务技能培
训与交流工作，使管理人员都能掌握政府采购的专业知识和技能，适应政府采购工作的发展需要。



2000年10月8日